上海財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院樊健在《經(jīng)貿(mào)法律評論》2024年第2期上發(fā)表題為《論利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場的法律適用》的文章中指出：

利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場是一種新型的操縱方式，屬于信息型操縱證券市場的子類型之一。從現(xiàn)行法律規(guī)定來看，利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場并未被證券法或者刑法所明確規(guī)定。

對利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場的概念界定，學(xué)理上存在不同的觀點。利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場的主要特色在于：其一，行為人常常通過公開披露信息影響證券價格；其二，行為人一般是能夠決定或者控制信息披露事宜的人；其三，該行為的危害后果在于公開披露的信息通常具有虛假性和誤導(dǎo)性，從而欺詐投資者，擾亂證券市場秩序。

利用信息優(yōu)勢型操縱與利用信息優(yōu)勢連續(xù)交易型操縱的區(qū)別關(guān)鍵在于，前者影響證券價格的主要原因是公開信息而后者是證券交易。在無法準確地區(qū)分影響證券價格的原因到底為何，則應(yīng)認定為利用信息優(yōu)勢連續(xù)交易型操縱，這更有利于相關(guān)部門認定和市場參與者遵循。

做空交易是指投資者認為某只證券價格會下跌，便向證券公司借入一定數(shù)量的該只證券并賣出，等到約定時間投資者再買入相同數(shù)量的證券還給證券公司，并附加一定利息的交易行為。如果該只證券價格確實如投資者所愿下跌，則其獲利；反之，則虧損。由于“渾水式”做空交易的主體是通過自身努力獲得了影響證券價格的信息，不存在濫用優(yōu)勢地位或者違反信義義務(wù)的問題。因此，如果其公開披露的研究報告并無虛假或者誤導(dǎo)之處，并且其同時也披露了交易計劃，那么該交易行為并不構(gòu)成操縱證券市場。

行為人披露虛假信息或者遲延披露信息，會誤導(dǎo)投資者，并擾亂證券市場秩序，從而構(gòu)成操縱證券市場。行為人將原本可以一次性披露完畢的信息分批次來披露，這種披露行為因為沒有完整地披露信息，構(gòu)成誤導(dǎo)性披露。即使信息是真實的，但由于分拆的片面性，導(dǎo)致投資者無法真正全面地對該信息作出準確的判斷，應(yīng)當認為構(gòu)成利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場。但是，如果行為人提前披露真實的信息，有助于投資者及早掌握發(fā)行人的真實情況，據(jù)此可以提早調(diào)整自身的投資決策；如果行為人披露了自身的交易計劃，證券市場的投資者可以綜合判斷該披露行為對證券價格的影響到底為何，從而不易被誤導(dǎo)。那么，該行為不會誤導(dǎo)投資者，也不會擾亂證券市場，因此不構(gòu)成利用信息優(yōu)勢型操縱證券市場。